استراتيجيات التداول النشطة والسلبي

4 استراتيجيات التداول النشطة المشتركة.
التداول النشط هو عمل شراء وبيع الأوراق المالية على أساس تحركات قصيرة الأجل للربح من تحركات الأسعار على الرسم البياني للأوراق المالية على المدى القصير. تختلف العقلية المرتبطة باستراتيجية تداول نشطة عن استراتيجية الشراء والشراء على المدى الطويل. وتستخدم استراتيجية الشراء والاستحواذ عقلية تشير إلى أن تحركات الأسعار على المدى الطويل ستفوق تحركات الأسعار على المدى القصير، وبالتالي ينبغي تجاهل الحركات قصيرة الأجل. من ناحية أخرى، يعتقد المتداولون النشطون أن الحركات قصيرة الأجل والاستحواذ على اتجاه السوق هي حيث يتم تحقيق الأرباح. هناك العديد من الأساليب المستخدمة لإنجاز استراتيجية التداول النشطة، ولكل منها بيئات السوق المناسبة والمخاطر الكامنة في الاستراتيجية. في ما يلي أربعة من أكثر أنواع التداول النشط شيوعا والتكاليف المدمجة لكل إستراتيجية. (التداول النشط هو استراتيجية شعبية لأولئك الذين يحاولون التغلب على متوسط ​​السوق، لمعرفة المزيد، راجع كيفية تفوق السوق).
التداول اليوم هو ربما الأكثر شهرة نمط التداول النشط. وغالبا ما يعتبر اسم مستعار للتداول النشط نفسه. التداول اليومي، كما يوحي اسمها، هو طريقة شراء وبيع الأوراق المالية في نفس اليوم. يتم إغلاق المراكز خارج في نفس اليوم يتم اتخاذها، ولا يوجد موقف بين عشية وضحاها. تقليديا، يتم التداول اليوم من قبل التجار المحترفين، مثل المتخصصين أو صناع السوق. ومع ذلك، فتحت التجارة الإلكترونية هذه الممارسة للتجار المبتدئين. (للحصول على القراءة ذات الصلة، انظر أيضا استراتيجيات التداول اليوم للمبتدئين.)
[تعلم أي استراتيجية سوف تعمل بشكل أفضل بالنسبة لك هي واحدة من الخطوات الأولى التي تحتاج إلى اتخاذ كالتاجر الطموح. إذا كنت مهتما في التداول اليوم، إنفستوبيديا أكاديمية يوم التاجر بالطبع يمكن أن يعلمك استراتيجية ثبت أن تشمل ستة أنواع مختلفة من الصفقات. ]
في الواقع، يعتبر البعض أن تداول الصفقة هو إستراتيجية شراء وإستمرار وليس تداول نشط. ومع ذلك، يمكن تداول الصفقات، عند القيام به من قبل المتداول المتقدم، يكون شكل من أشكال التداول النشط. موقف التداول يستخدم الرسوم البيانية على المدى الطويل - في أي مكان من اليومية إلى شهرية - في تركيبة مع أساليب أخرى لتحديد اتجاه الاتجاه الحالي للسوق. هذا النوع من التجارة قد تستمر لعدة أيام لعدة أسابيع وأحيانا أطول، وهذا يتوقف على هذا الاتجاه. يتطلع المتداولون في الاتجاه نحو قمم أعلى أو ارتفاعات منخفضة لتحدد اتجاه الأمن. من خلال القفز على وركوب "الموجة"، ويهدف التجار الاتجاه للاستفادة من كل من صعودا وهبوطا من تحركات السوق. ينظر التجار الاتجاه لتحديد اتجاه السوق، لكنها لا تحاول التنبؤ بأي مستويات الأسعار. عادة، التجار الاتجاه يقفز على الاتجاه بعد أن وضعت نفسها، وعندما يكسر الاتجاه، فإنها عادة الخروج من الموقف. وهذا يعني أنه في فترات تقلبات السوق المرتفعة، فإن التداول في الاتجاه أكثر صعوبة وتخفيض مواقفه عموما.
عندما يكسر الاتجاه، يتأرجح المتداولون عادة في اللعبة. وفي نهاية هذا الاتجاه، عادة ما يكون هناك بعض التقلب في الأسعار حيث يحاول الاتجاه الجديد أن ينشئ نفسه. التجار المتداولون يشترون أو يبيعون كما يحدد تقلب الأسعار. وعادة ما يتم عقد الصفقات البديل لأكثر من يوم واحد ولكن لفترة أقصر من الصفقات الاتجاه. غالبا ما يخلق المتداولون البديلون مجموعة من قواعد التداول استنادا إلى التحليل الفني أو الأساسي؛ هذه القواعد التجارية أو الخوارزميات مصممة لتحديد متى لشراء وبيع الأمن. في حين أن خوارزمية التداول البديل لا يجب أن تكون دقيقة وتوقع الذروة أو الوادي من حركة السعر، فإنه يحتاج إلى السوق الذي يتحرك في اتجاه واحد أو آخر. إن السوق ذات النطاق المحدد أو الجانبي يمثل خطرا على التجار المتداولين. (لمزيد من المعلومات حول التداول البديل، اطلع على مقدمة التداول في سوينغ.)
سلخ فروة الرأس هي واحدة من أسرع الاستراتيجيات التي يستخدمها التجار النشطين. ويشمل ذلك استغلال الفجوات السعرية المختلفة الناجمة عن فروق الأسعار / الطلب وتدفقات الطلبات. تعمل الاستراتيجية بشكل عام عن طريق نشر أو شراء سعر الشراء وبيع بسعر الطلب لاستلام الفرق بين نقطتي السعر. يحاول السماسرة الاحتفاظ بمراكزهم لفترة قصيرة، مما يقلل من المخاطر المرتبطة بالاستراتيجية. بالإضافة إلى ذلك، سكالبر لا تحاول استغلال التحركات الكبيرة أو نقل كميات كبيرة؛ بدلا من ذلك، فإنها تحاول الاستفادة من التحركات الصغيرة التي تحدث في كثير من الأحيان وتحريك أحجام أصغر في كثير من الأحيان. وبما أن مستوى الأرباح في التجارة صغير، يبحث المستغلون عن أسواق أكثر سيولة لزيادة تواتر صفقاتهم. وعلى عكس المتداولين البديلين، فإن المستغلين مثل الأسواق الهادئة غير المعرضة لتحركات الأسعار المفاجئة حتى يتمكنوا من جعل الانتشار مرارا على نفس سعر العرض / الطلب. (لمعرفة المزيد عن هذه الاستراتيجية التداول النشطة، وقراءة السلخ فروة الرأس: الأرباح السريعة الصغيرة يمكن أن تضيف ما يصل.)
التكاليف متماسكة مع استراتيجيات التداول.
هناك سبب استراتيجيات التداول النشطة كانت تستخدم مرة واحدة فقط من قبل التجار المحترفين. ليس فقط وجود منزل للوساطة في المنزل يقلل من التكاليف المرتبطة بتجارة عالية التردد، ولكنه يضمن أيضا تنفيذ التجارة بشكل أفضل. وعمولات أقل وتنفيذ أفضل عنصران من شأنها أن تحسن من الأرباح المحتملة للاستراتيجيات. مطلوب شراء الأجهزة والبرمجيات كبيرة لتنفيذ هذه الاستراتيجيات بنجاح بالإضافة إلى بيانات السوق في الوقت الحقيقي. هذه التكاليف تجعل بنجاح تنفيذ والاستفادة من التداول النشط إلى حد ما باهظة للتاجر الفردية، وإن لم يكن كلها غير قابلة للتحقيق معا.
يمكن للمتداولين النشطين استخدام واحد أو العديد من الاستراتيجيات المذكورة أعلاه. ومع ذلك، قبل اتخاذ قرار بشأن المشاركة في هذه الاستراتيجيات، يجب استكشاف المخاطر والتكاليف المرتبطة بكل منها والنظر فيها. (للحصول على القراءة ذات الصلة، نلقي نظرة أيضا على تقنيات إدارة المخاطر للمتداولين النشطين.)

التجار النشطين والسلبيين.
الفرق بين التداول النشط والسلبي هو مثل الفرق بين تصرفات فرد واحد مقابل تصرفات المجموعة ككل؛ وهناك طريقة بديلة للتفكير في التداول النشط مثل محاولة الرهان على من سيفوز في سوبر بول، في حين أن التداول السلبي سيكون القدرة على الربح حيث أن جميع فرق اتحاد كرة القدم الأميركي جمعت بشكل جماعي المال على مبيعات التذاكر والبضائع. كل استراتيجية لها مزايا معينة.
كل استراتيجية لها مزايا معينة. في الاستثمار السلبي، والكثير من العائد يمكن جمعها بعد وقت كبير إذا الأسهم يأخذ مسار مواتية. ولكن بالنسبة للأسهم المتقلبة التي لا يتوقع أن ترتفع بالضرورة بشكل كبير على مدى أشهر أو سنوات قادمة، يمكن للمعاملات قصيرة الأجل التي تجسد نمط الاستثمار النشط الاستفادة القصوى من السوق.
التجار النشطين في بعض الأحيان يحدون من المتعصبين. قرأوا كل شيء عن الاستثمار، ودراسة الأسهم، والاشتراك في المجلات والجمعيات، أو الرسائل الإخبارية. ويمكن أن يكون الدافع وراءها هو الوجه الأسهم وكسب المال بسرعة، أو يمكن أن يكون رضا العثور على كنز تفويتها من قبل وول ستريت النقاد. سواء مدفوعا الثروة أو الأنا، وهذا النوع من المستثمر يتحول الاستثمار في هوايتهم وحتى العاطفة.
يتعلم هؤلاء المستثمرين كيفية قراءة البيانات المالية، وتوقعات السوق، وتقارير التحليل الاقتصادي، والافتتاحيات. يتعلمون أسماء أفضل الاقتصاديين في العالم، وهم على دراية بجرائد لندن ونيويورك تايمز.
تاجر نشط يشتري ويبيع الأسهم بقصد كسب المال على المدى القصير. عادة ما لا يتمكن التجار النشطون من الاحتفاظ بأسهم فردية لعدة أشهر أو سنوات، ولا يركزون عادة على الاتجاهات الاقتصادية طويلة الأجل.
كما أن المتداول النشط الذي يسعى لشراء وبيع أسهم الأسهم نفسها خلال يوم واحد غالبا ما يتطابق مع تعريف تاجر اليوم & رديقو ؛.
يتم وضع علامة باسم تاجر نشط ضمن تعريف & لدكو؛ تداول يوم & رديقو؛ من خلال ثلاث خصائص رئيسية هي:
الإطار الزمني - قصير جدا، عادة خلال يوم التداول. الغرض - يحاول التجار النشطون الاستفادة من تقلبات الأسعار اليومية لمخزون معين. وهي تعتمد على التحليل الفني بدلا من التحليل الأساسي للتنبؤ بهذه التقلبات في الأسعار. حجم التداول - يقوم المتداولون النشطون بعمل صفقات متعددة خلال يوم التداول. وبالإضافة إلى ذلك، عادة ما يتداول التجار النشطون خارج المراكز، مما يعني أنهم يبيعون أجزاء من استثماراتهم طوال يوم التداول.
التجار اليوم لديهم القدرة على جعل (أو فقدان) المال بسرعة، ولكن يجب تخصيص المزيد من الوقت للتداول من معظم المستثمرين على المدى الطويل القيام به.
التجار النشطون يفضلون الأسهم التي ترتفع ووعد لتكون سباقة للتفوق في المستقبل. لديهم تركيز واحد، وتسريع الأرباح، مثل من شركة التي استغلت منتج جديد أو الابتكار الذي وعود لضرب السوق بجد. هناك العديد من النهج لاختيار الأسهم، استنادا إلى عدد من العوامل بما في ذلك السلوك سعر السهم، والأسواق، ونمو الأرباح.
التجار النشطين لم يشاركوا في التداول لكسب المال من أرباح الشركات. كما أنها لا تشتري عادة الأسهم المفضلة، والتي تقدم فوائد موجهة نحو الأشخاص الذين يستثمرون على المدى الطويل.
وبالمقارنة مع التجار الآخرين، تطبق قواعد ضريبية مختلفة نوعا ما على التجار النشطين. وتقدم الصفحات D-3/4 من تعليمات الجدول D تفاصيل عن هذه الاختلافات، فضلا عن معلومات إضافية عن كيفية تحديد التعريف كمستثمر أو تاجر.
هذا النوع من المتداول الأسهم غالبا ما ترغب في استثمار أموالهم، ولكنهم لا يريدون لقضاء عطلة نهاية الأسبوع دراسة البيانات المالية والأسواق، وحتى تقارير الطقس. هذا النوع من المستثمرين يضحك على التغني حظا سعيدا والسحر المستخدمة من قبل بعض المستثمرين. وغالبا ما يكونون سعداء لوضع أموالهم في يد وسيط والمشي بعيدا.
يقوم المتداول السلبي بإنشاء خطة، والبحوث الأسهم، ويستثمر، ثم ينتظر بصبر لعودة في المستقبل. يقوم المستثمر السلبي بإلقاء نظرة على قيمة الشركة، وأصولها، وديونها، وصحتها المالية. وهي تعتبر السوق والمنافسة عند تقدير فرصة الشركة للنجاح. فهي ليست عدوانية، أو تبحث عن مكاسب سريعة.
وطالما أن خسائرهم ليست في مستوى المخاطر العالية، فإنها تترك محفظتها وحدها. ويتبعون قاعدة 10٪ عند تقدير الخسارة المقبولة. وبمجرد أن ينخفض ​​السهم بنسبة 10٪ عن ما يدفعونه، فقد حان الوقت لبيعه لصيادين الصفقات.
ويعتمد التداول السلبي على حقيقة أن السوق قد مر بمرور الوقت. إذا كان التاجر لا يهتم بحماس في سوق الأسهم وأنها تستثمر أساسا للتقاعد، قد تكون استراتيجية سلبية أفضل رهان.
ويمكن للتداول السلبي أن يحقق عائد لائق على المدى الطويل بأقل قدر من المشاركة. وهناك أمران هامان لهذه الاستراتيجية:
اختيار الأسهم التي لديها إمكانات جيدة لزيادة باطراد في القيمة على مدى فترة الاستثمار، واختيار محفظة متنوعة، لتعويض المصير غير المنظورة من شركة معينة أو قطاع السوق. ولتحقيق ذلك، يمكنهم النظر في التحوط من خلال إضافة أدوات مثل السندات، التي تميل إلى الارتفاع في القيمة عندما تنخفض الأسهم.
مزايا الاستثمار السلبية.
والميزة الرئيسية لهذه الاستراتيجية هي أنه عندما يعمل بشكل صحيح، فإنه يمكن أن يحقق الكثير من الأرباح، بدلا من سلسلة من الأرباح الصغيرة قصيرة الأجل التي حصل عليها نهج الاستثمار النشط. على سبيل المثال، في الوقت الذي كانت فيه صناعة السيارات تعاني إلى حد كبير، قد التجار السلبي شراء كمية كبيرة من أسهم شركة السيارات التي يعتقدون أنها سوف تنتعش، وانتظر سنوات للصناعة لتحسين، وزيادة أسهم الشركة بنسبة ، مثلا، ثلاث مرات. إذا كان التاجر يتجنب الصفقات قصيرة الأجل التي قد تعني البيع في زيادات صغيرة، ويمكن إجراء المزيد من المال على المدى الطويل إذا كان المخزون يتسلق بشكل مطرد.
وعلى الرغم من أن التجار السلبيين يعتبرون أن التقلبات قصيرة الأجل في أسعار الأسهم ضئيلة مقارنة بالنمو طويل الأجل، إلا أنهم لا يستطيعون اختيار محفظة ونسيانها.
في كثير من الأحيان، التجار السلبي حتى لا مراقبة المخزون. أحد الأسباب الجيدة لذلك هو أن التدقيق بشكل منتظم يمكن أن يكشف عن قيم قصيرة الأجل جذابة قد تتسبب بالتخلي عن التجار لاستراتيجيتهم وتسوية مكاسب قصيرة الأجل بدلا من المكاسب المتوقعة والمواتية على المدى الطويل والتي قد تنتج عن الاستثمار السلبي الناجح. ومع ذلك، حتى التجار السلبيين يجب إعادة تقييم أداء أسهمهم بشكل دوري والاستجابة للتغيرات في السوق على المدى الطويل.

استراتيجيات التداول النشطة والسلبي
يعكس الأداء السابق الموضح هنا التوزيعات المعاد استثمارها والأثر المفيد لأي تخفيضات في المصروفات، ولا يضمن النتائج المستقبلية. وتكون العوائد لفترات أقصر من سنة واحدة تراكمية. سوف تتقلب الأسهم من حيث القيمة، وعند استردادها، قد تكون قيمتها أكثر أو أقل من تكلفتها الأصلية. انقر على اسم الصندوق أعلاه للحصول على أحدث أداء في ربع السنة ونهاية الشهر.
ابق على اتصال.
البقاء ما يصل إلى موعد مع أحدث البصيرة والتعليق على القضايا تتحرك الأسواق.
لماذا مزج الاستراتيجيات النشطة والسلبي هو حق للمستثمرين.
بواسطة ليو M. زيريلي، سيما.
نشر أكتوبر 2018.
الوجبات الرئيسية.
وقد أدى الاستثمار في المؤشر إلى تحقيق العديد من الفوائد للمستثمرين، ولصناعة إدارة الأصول بشكل عام. ويمكن معالجة العديد من أوجه القصور في استراتيجيات المؤشر المرجح بالأحرف الكبيرة باستخدام نهج بيتا أحدث واستراتيجية. وتشير البحوث إلى أن العديد من استراتيجيات حصة نشطة عالية تفوقت على مر الزمن، حتى بعد أخذ الرسوم في الاعتبار. ونظرا لاحتياجات المستثمرين وتعقيد السوق، فإن دور الاستراتيجيات الفعالة يمتد إلى ما بعد بيتا ليشمل أهدافا مثل استقرار المحفظة، والتنويع الأعمق، والألفا المتخصصة. وميكن ملزج االستراتيجيات النشطة والسلبية أن يساعد املستثمرين على حتقيق أهدافهم املهمة األخرى، مع األخذ في االعتبار كفاءة التكاليف والضرائب.
النقاش حول ما إذا كان ينبغي للمرء أن يختار نهجا نشطا أو سلبيا هو في نهاية المطاف مضللة، لأن المستثمرين يمكن أن تستفيد كثيرا من خلال الجمع بين النهجين في نفس المحفظة.
ليو M. زيريلي، سيما.
رئيس الاستثمارات في جون هانكوك للاستثمارات.
ملخص تنفيذي.
وكان ينظر تقليديا إلى النقاش حول ما إذا كان ينبغي للمستثمرين استخدام استراتيجيات نشطة أو سلبية في حافظاتهم من خلال عدسة تفوق على مجموعة ضيقة من المعايير. في حين أن الأداء مهم، ونحن نعتقد أن هذا النهج هو في نهاية المطاف ليس في مصلحة المستثمرين على أفضل وجه. في جون هانكوك للاستثمارات، ونحن توظيف كل من النهج النشطة والسلبية في محافظ توزيع الأصول لدينا لأننا نعتقد أن كل يوفر قيمة كبيرة لمساهمينا. في هذه الورقة، نستكشف مزايا وعيوب كل منها، وسنسعى إلى تقديم إرشادات حول كيفية خدمة المستثمرين بشكل جيد عن طريق مزج اثنين في محفظة.
وقد أدى استثمار المؤشر إلى فوائد متعددة للمستثمرين.
وقد أدى نمو صناديق تتبع المؤشرات والصناديق المتداولة في البورصة إلى تغيير المشهد الاستثماري لملايين الأمريكيين إلى الأبد. فمن خلال 80 صندوقا فقط، بلغ مجموع أصولها 66 مليار دولار في عام 2000، نمت صناديق الاستثمار المتداولة لتشكل ما يقرب من 2 تريليون دولار من الأصول المستثمرة عبر أكثر من 1400 صندوق نيابة عن 5.2 مليون أسرة أمريكية. وفي الوقت نفسه، فإن حصة أصول صناديق الاستثمار المشترك التي تمثلها صناديق مؤشر لديها أكثر من الضعف، إلى ما يقرب من 20٪، وفقا لمعهد شركة الاستثمار. 1.
وقد كان استخدام هذه الاستراتيجيات السلبية أكثر وضوحا في قطاعات السوق مثل رأس المال الكبير أسهم الولايات المتحدة، حيث كفاءة السوق ووفرة المعلومات عن تلك الأسهم تفوق أداء معيار معين أكثر صعوبة. وهذا يجعل من المنطقي تماما، وقد صوت المستثمرون مع الدولارات الخاصة بهم، لدرجة أن الأموال تتبع مؤشر S & أمب؛ P 500 كبير تمثل ثلث الأصول صندوق المؤشر في نهاية عام 2017. 2 ومع ذلك، فإن الثورة الاستثمار مؤشر فعلت أكثر للمستثمرين من مجرد توفير التعرض غير مكلفة في السوق، أو بيتا، للأسهم الأمريكية الكبرى.
خفض مصروفات الصندوق لجميع الصناديق.
وتتمثل إحدى الفوائد غير المتوقعة لاستثمار المؤشر في الأثر الذي أحدثته على النفقات في جميع الصناديق. ومع جذب صناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة حصة متزايدة من الدولارات المستثمرة منذ عام 2000، انخفضت المصروفات التي يدفعها المستثمرون في جميع صناديق الاستثمار في الأسهم بنسبة 30٪ تقريبا. ويرجع ذلك جزئيا للمستثمرين يتدفقون إلى خيارات أقل تكلفة؛ ومع ذلك، فإن المنافسة من الاستراتيجيات السلبية قد ضغطت أيضا على مقدمي الخدمات لخفض تكاليف الصناديق المدارة بنشاط، والتي انخفضت بنسبة 19٪ في المتوسط ​​عبر صناديق السندات والأوراق المالية على مدى السنوات ال 15 الماضية. 2.
رفعت شريط الأداء للمديرين النشطين.
وقد أدى ارتفاع شعبية الاستراتيجيات السلبية، جنبا إلى جنب مع طبل ثابت للتغطية الأخبار المالية على نسبة الأموال الأمريكية الكبيرة التي كانت أقل من معاييرها، رسالة واضحة للمديرين النشطين: كسب الرسوم الخاصة بك، وإلا. كما هو الحال مع التأثير المفيد للمنافسة على الرسوم، فإن التركيز على الأداء بالنسبة للاستراتيجيات السلبية يمكن أن يكون جيدا للمستثمرين فقط، مما يضمن حصولهم على القيمة التي يتوقعونها مقابل الرسوم التي يدفعونها.
إعادة تركيز الاهتمام على نتائج المستثمرين.
وبصرف النظر عن المساعدة في خفض الرسوم ورفع مستوى أداء الصندوق، فإن المنافسة التي تواجهها الاستراتيجيات النشطة من صناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة قد أعادت تركيز الاهتمام على نتائج المستثمرين، مثل كفاءة الضرائب. النظر في دوران محفظة، مما يخلق نفقات أعلى من خلال تكاليف التداول. وانخفض متوسط ​​معدل الدوران المرجح للأصول بين الصناديق الاستثمارية إلى 43 في المائة من 80 في المائة في الثمانينات، حيث اختار المزيد والمزيد من المستثمرين الأموال ذات العائد المنخفض التي تولد توزيعات أقل خاضعة للضريبة. 1.
ليست كل المقاربات القائمة على الفهرس هي نفسها.
جميع الاستراتيجيات السلبية تنطوي على بعض القرار النشط في البناء الأولي. وفي حين أن النهج السلبية قد استفادت المستثمرين بوضوح من خلال انخفاض التكاليف وتحسين الكفاءة الضريبية، من المهم الاعتراف ببعض أوجه القصور الأكثر شيوعا في المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة.
معظم النهج السلبية هي رسملة مرجحة.
وسواء كان الوكيل هو مؤشر S & أمب؛ P 500 أو مؤشر راسل 3000 أو مؤشر ويلشير 5000، فإن تكوين معظم المؤشرات يتناسب مع حجم رسملة الشركات المكونة لها، بحيث تحصل الشركات الكبرى على وزن أكبر نسبيا في المؤشر. ومن العيوب في هذا النهج أن أكبر مخزونات الرسملة قد شهدت بالفعل أكبر قدر من الزيادة في الأسعار. إن الترجيح النسبي لهذه الأسهم في معظم المؤشرات هو ما يعادل التفكير بأن الأداء السابق سوف يتنبأ بالنتائج المستقبلية. على سبيل المثال، أبل هو أكبر عقد في كل ثلاثة من الفهارس المذكورة. المستثمرون في هذه الاستراتيجيات الذين يعتقدون أن أفضل أيام أبل وراء ذلك ليس لديها خيار سوى امتلاكها كأكبر عقد لها. وعلى العكس من ذلك، فإن المؤشرات الموزونة بالأحرف الكبيرة تنخفض الشركات الأصغر سنا، التي غالبا ما تكون أصغر سنا وأسرع نموا، إلى وزن أصغر نسبيا.
ويؤدي تناوب العضوية وتشويه الفهارس إلى عواقب غير مقصودة.
يتغير تكوين المؤشر بشكل متكرر، استنادا إلى إرشادات المؤشر والديناميات المتغيرة للأسواق.
عادة ما يعلن موفرو الفهرس عن التغييرات التي يتم إجراؤها على المكونات قبل التنفيذ - على سبيل المثال، الإعلان عن الإضافات والحذف الخامس عشر من الشهر الذي سيبدأ سريانه في أول الشهر التالي. لا يمكن لصناديق المؤشرات إجراء أي تغييرات على محافظها حتى يتم تغيير المؤشر رسميا، ولكن المستثمرين الآخرين غالبا ما يشترون الإضافات الجديدة ويبيعون الحذف فورا للاستفادة من التغير المتوقع في السعر. هذا الجري الأمامي يخلق سحب الأداء لا مفر منه للاستراتيجيات السلبية كما إضافات يتم رفع عرض الأسعار قبل إدراج والحذف تبدأ في بيع قبالة قبل الخروج رسميا الفهرس. 3.
يمكن أن يحدث تشوه المؤشر عندما يكون للقوى الخارجية تأثير كبير على مجموعة من الأوراق المالية. مؤشر باركليز الأمريكي الإجمالي للسندات هو مثال جيد. ولكي تكون السندات مؤهلة لإدراجها في الفهرس، يجب أن تستوفي شروطا معينة من حيث الجودة الائتمانية والنضج والحجم؛ يتم تضمين القضايا التي واضحة هذه العقبات تلقائيا في المؤشر. قبل أن تبدأ أزمة الائتمان في عام 2007، كان أقل من 40٪ من المؤشر يتكون من سندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة من الحكومة. اليوم، لا تزال عمالقة الرهن العقاري فاني ماي وفيدي ماك في المحافظة على الحكومة الاتحادية. في حين أن هذا هو إقليم جديد نسبيا، ويبقى أن نرى ما يمكن أن يحدث في حالة التخلف عن السداد، ونحن نعتقد أن الشركات التي ترعاها الحكومة من المرجح أن تدعمها الإيمان الكامل والائتمان من الحكومة الأمريكية. وهذا يعني أن أكثر من 75٪ من أغ تدعمه الحكومة الفدرالية. (4) إن الاستراتيجيات السلبية المصممة لتتبع هذا المؤشر المعتاد على نطاق واسع والمفترض أن تكون أقل تنوعا بكثير نتيجة لذلك.
وتسعى استراتيجيات بيتا الاستراتيجية إلى معالجة بعض هذه القضايا.
بيتا الاستراتيجية، أو بيتا الذكية، وتسعى الاستراتيجيات إلى الجمع بين جاذبية منخفضة التكلفة للاستثمار المؤشر مع استراتيجية الاختيار والترجيح وإعادة التوازن التي تختلف عن المؤشرات التقليدية المرجح بالأحرف الكبيرة. ومن الأمثلة الشائعة على ذلك ترجيح مؤشر S & أمب؛ P 500 لإعطاء وزن أكبر للأسماء الأصغر حجما بأقل من قيمتها على حساب الأسماء الكبيرة التي شهدت بالفعل تقديرا كبيرا. وفي هذا السياق، تسعى النسخة المتساوية الوزن إلى القضاء على تحيز الأداء السابق المتأصل في المؤشرات المرجحة بالأحرف الكبيرة. في حين أن تنوع وشعبية صناديق بيتا الاستراتيجية نمت في السنوات الأخيرة، يتم تعريف كل من خلال منهجيات شفافة التي تقضي على الحاجة إلى البحوث الجارية وإدارة المحافظ.
ويتفوق العديد من المديرين النشطين، حتى في الأسواق الفعالة.
وقد اتخذت الحجة التقليدية ضد الإدارة النشطة باستخدام صناديق الأسهم الأمريكية الكبيرة مع التأكيد على أن هؤلاء المديرين يفشلون في التغلب على مؤشراتهم القياسية في أي سنة معينة. في حين أن هذا صحيح في كثير من الأحيان، فإنه من الخطأ أن نستنتج أن جميع المديرين النشطين أداء ضعيفا. وقد بدأت مجموعة متزايدة من البحوث في تقسيم الكون من الأموال الأمريكية الكبيرة من أجل إثبات أن العديد من المديرين النشطين في الواقع يتفوقون على معاييرهم على مدى فترات طويلة من الزمن، حتى في السوق التي تتسم بالكفاءة كما في الأسهم الأمريكية، حيث يتم بحث الشركات على نطاق واسع والمعلومات المتاحة بسهولة. ويتمثل أحد المقاييس المتكررة التي تبرز بوصفها سمة من سمات المديرين الناجحين في حصة نشطة عالية.
حصة نشطة كمؤشر على إمكانات الأداء.
وتقيس الحصة النشطة مدى اختلاف صندوق ما عن المعيار الذي يقاس به. ویتم احتسابھا بإضافة القیمة المطلقة للوزن الزائد في المحفظة وأوجھ الانخفاض في القیمة مقارنة بمؤشرھا المعیاري ثم تقسیمھا بنسبة 2. افترض أن المؤشر الأساسي یمتلك حصصا واحدة فقط. إذا استثمر المدير 50٪ من المحفظة في ذلك المخزون و 50٪ في أسهم أخرى، فإن حصة الصندوق النشطة هي 50٪.
وتتراوح حصة النشاط من 0٪، في حالة مؤشر، إلى 100٪، حيث لا يوجد صندوق مشترك مع المعيار، مع 60٪ خط التقسيم المذكور عادة بين الأموال النشطة للغاية وأقل نشاطا. بحثت دراسة حديثة أجرتها إنفيسكو أداء ما يقرب من 3،000 صندوق استثمار مشترك على مدى خمس دورات سوقية حدثت خلال العشرين عاما الماضية ووجدت أن صناديق الأسهم النشطة العالية (60٪) تفوقت على معاييرها بعد الرسوم، في المتوسط، في ثلاثة من دورات السوق الخمس. 5 حصة نشطة هي مؤشر واحد فقط من إمكانات الأداء، وأنه ليس من دون منتقديه. بيد أنه من الواضح أن الصندوق يجب أن يكون مختلفا عن معياره لكي يتفوق عليه.
ولا يتطلب الأداء المتفوق بمرور الوقت تفوق الأداء كل عام.
وتشير دراسة إنفيسكو وغيرها إلى أن الإدارة النشطة قد تزدهر في بعض ظروف السوق - تلك التي تشمل تقلبات أعلى، على سبيل المثال. ونتيجة لذلك، فإن دورة الإبلاغ السنوية للأداء النسبي قد تفشل في التعرف على قيمة الاستراتيجيات النشطة المصممة لتحقيق الأداء على مدى دورة السوق الكاملة. فعلى سبيل المثال، يستخدم بعض المديرين استراتيجيات انضباطية تنطوي على السعي إلى حماية الأصول في الأسواق المتدنية مع مواكبة الأسواق المتصاعدة. ولا يمكن تقدير الفائدة الكاملة لهذا النهج بالنظر فقط إلى الفترات التي تكون فيها الأسواق إيجابية للغاية؛ بدلا من ذلك، يصبح أكثر وضوحا عند عرض مجموعة من الأسواق الضعيفة والقوية.
توفر العديد من الأسواق فرصا للمديرين النشطين لإضافة قيمة.
والمعيار الذي يقاس به المديرون النشطون في كثير من الأحيان - مؤشر S & P 500 هو شذوذ عند النظر إليه على المسرح العالمي: وهو يتضمن عددا صغيرا نسبيا من الشركات الكبيرة ذات السيولة العالية التي تتوافر عنها المعلومات بسهولة. وعلى النقيض من ذلك، فإن معظم مجالات عالم الاستثمار العالمي أكثر تعقيدا بكثير، وتشمل الأوراق المالية غير السائلة، ولا يغطيها محللو وول ستريت على نطاق واسع. ونتيجة لذلك، فإن معظم الأسواق أقل كفاءة من الأسهم الأمريكية الكبيرة، ولها تشتت أوسع للعائدات، وتمثل المناطق التي يمكن أن توفر البحوث والإدارة النشطة ألفا.
أسفل الأسواق.
شهدت الاسهم الامريكية الكبيرة خسائر فى 22 من ال 90 عاما الماضية. انتعاش السوق إنتراير هي أكثر شيوعا. وغالبا ما تتسم تصحيحات السوق بالبيع العاطفي الذي تزداد فيه الارتباطات وتراجع أسعار الأسهم عالية الجودة إلى جانب الأسهم المنخفضة الجودة. ويكتسب المديرون النشطون القدرة على رفع مستويات النقدية خلال هذه الفترات وتجنب بعض المخزونات المتدهورة. في الواقع، على مدى السنوات ال 35 الماضية، ارتفعت نسبة المديرين النشطين الذين تفوقوا معاييرهم تاريخيا خلال انخفاض السوق. 7.
أسهم رأس المال الصغير.
ويتداول أكثر من 15.000 سهم صغير ومتناهي الصغر في الولايات المتحدة وحدها في مختلف البورصات وفي السوق دون وصفة طبية. ومع ذلك، فإن الرسملة الكاملة لمؤشر راسل 2000 لأسهم الشركات الصغيرة تمثل 8٪ فقط من إجمالي رسملة سوق الأسهم الأمريكية. وهذا يقارن مع مؤشر S & P 500، الذي يمثل 78٪ من القيمة السوقية للأسهم الأمريكية. وبالنظر إلى النطاق الهائل للكون وصغر حجم مكوناته العديدة، فإن غالبية الشركات الصغيرة لا تغطيها أبحاث وول ستريت على نطاق واسع، كما أن تشتت العائدات أوسع بكثير من مؤشر S & P P 500 الذي يوفر فرصة للمديرين النشطين.
الأسهم الدولية.
كما أن اتساع الفرص وتشتت العائدات أكبر خارج الولايات المتحدة. وفي الواقع، وجد باحثون في مدرسة روتردام للإدارة، يعملون مع إدارة الاستثمار في روبيكو، أن استمرار الأداء بين المديرين النشطين يرتبط ارتباطا قويا بتوسع السوق، وأن الأسهم العالمية وأسهم الأسواق الناشئة على وجه الخصوص تتمتع بأكبر قدر من اتساع السوق. 9.
دخل ثابت.
أما خارج القطاعات الحكومية، فإن أسواق الدخل الثابت تمتلك عددا من الخصائص التي تجعلها غير مناسبة للفهرسة، بما في ذلك عدم السيولة وعدم وجود فروق معقولة في أسعار العطاءات / الطلبات. فالسيولة المختلفة في السوق وتنوع المشاركين في السوق مدفوعا بالدافع غير الكلي للعائد (مثل تحوط المسؤولية، ومتطلبات رأس المال، والوضع الضريبي، وما إلى ذلك) تعطي مديرة نشطة نشطة فرصة لإضافة قيمة على المؤشرات السلبية.
مزج النهج النشطة والسلبي يقدم أفضل من كلا العالمين.
النقاش حول ما إذا كان ينبغي للمرء أن يختار نهجا نشطا أو سلبيا هو في نهاية المطاف مضللة لأن المستثمرين يمكن أن تستفيد كثيرا من خلال الجمع بين النهجين في نفس المحفظة. لأكثر من 25 عاما، وقد وفرت لدينا خبرة بناء والإشراف على محافظ متعددة الأصول مع أدلة وافرة على كيفية التكميلية هذين النهجين يمكن أن يكون. ويمكن للاستراتيجيات السلبية أن تحقق تعرض السوق بتكلفة زهيدة وبكفاءة في أسواق معينة. ویمکن للاستراتیجیات النشطة أن توسع نطاق تلك المحفظة وأن تضيف أھدافا للتخفیف من حدة المخاطر أو أداء ألفا تبعا لأھداف المستثمر. في حين أثبتت استراتيجيات حصة نشطة عالية قدرتها على التفوق على مر الزمن، وضرب معيارا هو ضيق جدا عدسة من خلالها لعرض محفظة جيدا مقربة.
السلبي: كسب التعرض المنخفض التكلفة لبعض الأسواق.
أما بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تجميع الثروة، فإن الاستراتيجيات السلبية القائمة على المؤشرات يمكن أن تعرض تعرضا منخفض التكلفة للأسواق حيث كانت الاستراتيجيات النشطة تاريخيا أكثر صعوبة في الأداء. وينطبق هذا بشكل خاص على الأسهم الأمريكية الكبيرة. إن ترجيح إستراتيجيات المؤشر في المحفظة هو وظيفة ضرورية لاحتياجات المستثمرين ومدى ملاءمتها، ولكن قد يتأثر بالدرجة التي يرغب المستثمر في تقليل النفقات وزيادة الكفاءة الضريبية. ومن شأن نهج بيتا الاستراتيجية أن تحسن هذه الديناميكية من خلال التركيز على العوامل المؤكدة التي تدفع عائدات الأسهم وتقليل تحيز القيمة السوقية للمؤشرات التقليدية.
نشط: متابعة أهداف تتجاوز بيتا السوق النقي.
استقرار المحفظة.
وكانت إحدى نتائج أزمة عام 2008 الرغبة في استراتيجيات استقرار الحافظة التي من شأنها أن توفر حاجزا ضد التقلبات في حين تحقق أيضا أكثر من النقد. ونتيجة لذلك، بدأ العديد من المستثمرين بإدراج استراتيجيات العودة المطلقة في محافظهم. وقد وضعت استراتيجيات العودة المطلقة، التي تعمل لعدة عقود في عالم صناديق التحوط، جانبا النهج التقليدي المرتكز على المعايير، وتسعى بدلا من ذلك إلى تحقيق عوائد إيجابية في جميع بيئات السوق مع تقلبات أقل بكثير من الأسهم. وتستهدف بعض الأصناف مستويات محددة من العائد المطلق، ولكن جميعها تستخدم مجموعة واسعة من أدوات المحفظة، مثل جمع النقدية والبيع القصير، لتحقيق أهدافها.
تنويع أعمق.
ومن النتائج ذات الصلة للأزمة إدراك أن فئات الأصول التقليدية يمكن أن ترتبط ارتباطا وثيقا في خضم حدث حاد في السوق. وقد انتشرت استراتيجيات بديلة في السنوات الفاصلة، مما وفر للمستثمرين طائفة واسعة من النهج الاستثمارية غير المترابطة، بما في ذلك استراتيجيات العملة، المحايدة للسوق، والأصول الحقيقية، وأكثر من ذلك. وعند توظيفهم جنبا إلى جنب مع فئات الأصول التقليدية، فإن البدائل لديها القدرة على تعميق مستوى تنويع المحفظة مع السعي في الوقت ذاته إلى تحقيق عائدات مثل السوق.
أليفة ألفا.
وفي حين أن تخفيف المخاطر هو القوة الدافعة لبتكار المنتجات بعد الأزمة المالية، فإن عددا من الاستراتيجيات الانتهازية كان لها أيضا أصلها في تلك الفترة الزمنية. ففي الدخل الثابت، على سبيل المثال، أدى الانخفاض الهائل في معدلات العائد الخالية من المخاطر إلى وضع استراتيجيات تسعى إلى تحقيق عوائد إضافية، بما في ذلك الرهون العقارية وديون الأسواق الناشئة وارتفاع الغلة.
دراسة الحالة.
ولإثبات فائدة مزج الاستراتيجيات النشطة والسلبية، جمعنا أكبر صندوق استثمار يتتبع مؤشر S & أمب؛ P 500، وهو مؤشر سبدر S & أمب؛ P 500 إتف، مع صندوق تدار بشكل نشط له مؤشر S & أمب؛ P 500 كمعيار له. تفوقت المحفظة الناتجة بنسبة 50٪ / 50٪ على الإستراتيجية السلبية فقط على مدى السنوات العشر الماضية. كما أن للحافظة المجمعة رسوم أقل، وانحراف معياري أقل، وخطأ تتبع أقل من الاستراتيجية النشطة. كما أن كفاءة العائدات تتحسن أيضا بالنسبة لصندوق الاستثمار المتداول، حيث تقاس نسبة شارب أعلى. 10.
1 2018 شركة الاستثمار كتاب الحقائق، معهد شركة الاستثمار، 2018.
2 معهد الاستثمار، 2017.
3 "قسط المؤشر وتكلفته الخفية لصناديق المؤشرات"، أنتي بيتاجيستو، جورنال أوف إمبيريكال فينانس، أكتوبر 2018.
4 Barclays, 2018.
5 Think Active Can’t Outperform? Think Again, Invesco, 2018.
6 Ibbotson SBBI Classic Yearbook 2017: Market Results for Stocks, Bonds, Bills, and Inflation 1926–2017 , Morningstar, 2018.
7 “Active Versus Passive Investment Management: Analysis Update,” Arnerich Massena & Associates, Inc., August 2018.
8 Russell indexes, as of 5/31/14.
9 “Mutual Fund Performance Persistence, Market Efficiency, and Breadth,” J. Huij, S. D. Lansdorp, 2018.
10 John Hancock Investments, Morningstar, 2018.
The S&P 500 Index tracks the performance of 500 of the largest publicly traded companies in the United States. The Russell 3000 Index tracks the performance of 3,000 publicly traded large-, mid-, and small-cap companies in the United States. The Wilshire 5000 Index is a market-capitalization-weighted index of the market value of all stocks actively traded in the United States. The Bloomberg Barclays U. S. Aggregate Bond Index tracks the performance of U. S. investment-grade bonds in government, asset-backed, and corporate debt markets. Prior to 8/24/16, the index was named the Barclays U. S. Aggregate Bond Index. The Russell 2000 Index tracks the performance of 2,000 publicly traded small-cap companies in the United States. The SPDR S&P 500 ETF Trust seeks to provide investment results that, before expenses, correspond generally to the price and yield performance of the S&P 500 Index. It is not possible to invest directly in an index. Past performance does not guarantee future results.
Alpha measures a manager’s incremental return that cannot be attributed to market movements. Beta measures the sensitivity of a fund to its benchmark. The beta of the market (as represented by a benchmark) is 1.00. Accordingly, a fund with a 1.10 beta is expected to have 10% more volatility than the market.
Standard deviation measures performance fluctuation, may not be indicative of future risk, and is not a predictor of returns. Information ratio is a measure of portfolio management’s performance against risk and return relative to the benchmark. Tracking error is reported as a standard deviation percentage difference—the difference between the return received on an investment and that of the investment’s benchmark. Sharpe ratio is a measure of excess return per unit of risk, as defined by standard deviation. A higher Sharpe ratio suggests better risk-adjusted performance.
Diversification does not guarantee a profit or eliminate the risk of a loss.
Investing involves risks, including the potential loss of principal. The stock prices of midsize and small companies can change more frequently and dramatically than those of large companies. Growth stocks may be more susceptible to earnings disappointments, and value stocks may decline in price. Large company stocks could fall out of favor, and foreign investing, especially in emerging markets, has additional risks, such as currency and market volatility and political and social instability. Absolute return strategies are not designed to outperform stocks and bonds in strong markets, and there is no guarantee of a positive return. Fixed-income investments are subject to interest-rate and credit risk; their value will normally decline as interest rates rise or if a creditor is unable or unwilling to make principal or interest payments. Liquidity—the extent to which a security may be sold or a derivative position closed without negatively affecting its market value, if at all—may be impaired by reduced trading volume, heightened volatility, rising interest rates, and other market conditions. Investments in higher-yielding, lower-rated securities include a higher risk of default. Precious metal and commodity investments can be volatile and are affected by speculation, supply-and-demand dynamics, geopolitical stability, and other factors.
Investing involves risks, including the potential loss of principal. There is no guarantee that the funds’ investment strategies will be successful. Please see the funds’ prospectuses for information about the specific risks involved. This material is not intended to be, nor shall it be interpreted or construed as, a recommendation or providing advice, impartial or otherwise. John Hancock Investments and its representatives and affiliates may receive compensation derived from the sale of and/or from any investment made in its products and services.
John Hancock Multifactor ETF shares are bought and sold at market price (not NAV), and are not individually redeemed from the fund. Brokerage commissions will reduce returns.
Dimensional Fund Advisors LP receives compensation from John Hancock in connection with licensing rights to the John Hancock Dimensional indexes. Neither John Hancock Advisers, LLC nor Dimensional Fund Advisors LP guarantees the accuracy and/or completeness of an index (each an underlying index) or any data included therein, and neither John Hancock Advisers, LLC nor Dimensional Fund Advisors LP shall have any liability for any errors, omissions, or interruptions therein. Neither John Hancock Advisers, LLC nor Dimensional Fund Advisors LP makes any warranty, express or implied, as to results to be obtained by a fund, owners of the shares of a fund, or any other person or entity from the use of an underlying index, trading based on an underlying index, or any data included therein, either in connection with a fund or for any other use. Neither John Hancock Advisers, LLC nor Dimensional Fund Advisors LP makes any express or implied warranties, and expressly disclaims all warranties, of merchantability or fitness for a particular purpose or use with respect to an underlying index or any data included therein. Without limiting any of the foregoing, in no event shall either John Hancock Advisers, LLC or Dimensional Fund Advisors LP have any liability for any special, punitive, direct, indirect, or consequential damages, including lost profits, arising out of matters relating to the use of an underlying index, even if notified of the possibility of such damages. Dimensional Fund Advisors LP does not sponsor, endorse, or sell, and makes no representation as to the advisability of investing in, John Hancock Multifactor ETFs.
Click here to view a prospectus or summary prospectus. You may also request one from your financial advisor or by calling us at 800-225-5291. The prospectus includes investment objectives, risks, fees, expenses, and other information that you should consider carefully before investing.
John Hancock ETFs are distributed by Foreside Fund Services, LLC, and are subadvised by Dimensional Fund Advisors LP. Foreside is not affiliated with John Hancock Funds, LLC or Dimensional Fund Advisors LP. Mutual funds are distributed by John Hancock Funds, LLC. Member FINRA/SIPC.
Your browser appears to be out of date. Please upgrade to the latest version for the best experience of the website.

Active and passive trading strategies

Here are some investments that are fixed, keep up with inflation, don't have any risk and are offered by insurance companies. » Read More.
By understanding how one investment performs compared to another, you can make a better decision about what's right for your portfolio. » Read More.
Investors consume more information than can be processed so it's important to have a decision-making process for investment choices. » Read More.
Congress' proposal to slash 401(k) contribution limit will most likely affect the way American workers now save for retirement. » Read More.
Retirees must manage Social Security income well to avoid the "tax torpedo," which depends on how much other income you have.
A raging stock market has investors more satisfied with their finances than they have been in decades.
Brady's comments follow President Donald Trump tweeting that there will be "NO" changes to 401(k) plans.
Fewer companies "go public" these days, and few advisors think about the possible implications for, or impact on, investor portfolios.
CNBC takes a look at the top 10 U. S.-based corporations based on their latest market capitalizations.
BlackRock's Larry Fink says investors are doing "far better" but he warns that some years could be much worse.
Fear not. The market will give you a heads-up before a 10 percent pullback, CFRA Research Chief Investment Strategist Sam Stovall said.
Making the right moves now will help alleviate some of the pain your portfolio could endure when the next downturn strikes.
The financial woes of big-money football players are symptomatic of the larger retirement savings problem plaguing average Americans.
On this day in 1987, the NYSE had one of its most dramatic trading days in its 225-year history. Market legend Art Cashin looks back.
There are four important lessons that today's investors can take from the Black Monday stock market crash of 1987.
Wild action leading up to the stock market crash is important to remember as people handicap the chance that such a jolt could hit the current bull run.
In a podcast, Mnuchin gives an "absolute guarantee" President Trump will sign a tax reform bill this year.
The growing ranks of Gen X/Y millionaires have different expectations than baby boomers when it comes to investments and financial advice.
As technology changes consumer habits, many tried-and-true means of anticipating sector performance have been tossed out the window.
The CEO of a U. K.-based wealth management firm has warned about an unruly end to monetary stimulus from global central banks.
Latest Special Reports.
Frontline insights and unique views on key issues and challenges facing today’s CFOs.
The latest CNBC Fed Survey.
Examining how top companies promote and manage innovation, leverage rapid change and use technology to grow exponentially.
Jim Cramer opened up about mistakes of investing, and his rules for owning individual stocks.
Jim Cramer shared the story of how he learned to get an edge on the market.
Jim Cramer explained how his view of the market was forever rocked by the 2008 recession.
Financial Advisors.
How to detect whether you're working with a dishonest financial professional before it's too late.
Some of the best tax strategies you should consider must be implemented before the last day of the year.
Here's how to tell if the fees on your investments are too high.

Active vs passive investment strategies.
Cape Town - The ongoing debate around passive versus active investment management has received a lot of attention in recent years thanks to the explosion of exchange traded funds that have become available to South African consumers.
Unfortunately for active managers, a lot of the facts that have emerged in this debate do not make for pleasant reading.
Depending on what unit trust survey you consult, and the time frame over which the analysis was conducted, only between 15% and 25% of active unit trust managers in South Africa manage to outperform the All-Share index over a five-, ten - and 20-year horizon. Put another way that implies that you have a 75% to 85% chance of underperforming the market over a five to 20-year timeframe when using actively managed investment solutions.
“Very few active managers consistently beat the index over time,” says Anne Cabot-Alletzhauser, Head of the Alexander Forbes Research Institute, a self-confessed fan of index tracker funds. “Whichever option you take you need to develop the right expectations so that you understand what the asset class or type of investment product you have can do for you.”
Taking the scepticism towards active investment management a step further, Cabot-Alletzhauser says a useful exercise to determine whether the result of an endeavour comes down to luck or skill is to ask the following questions:
- Can you deliberately lose at the endeavour?
- Does practice make perfect?
- Do the results revert to the mean in the long-term?
Using roulette as an example of an activity whose results are purely determined by luck and comparing it to chess, an endeavour in which skill plays a big role, the above questions can then be applied to asset management.
You may think that you can deliberately lose at asset management but that is not necessarily the case. Sometimes a bull market can drag up the shares of even poorly managed companies. The general consensus is that asset management generally lies closer to the luck side of the continuum than pure skill.
However, some argue that this is only the case in the short term. Over the long-term, active managers are able to present some powerful evidence in their favour.
Active managers show their true worth in a bear market.
Research by Orbis, Allan Gray’s offshore investment partner, suggests that active managers show their true worth in a bear market. Using information from the largest drawdowns that have occurred in Orbis’s Global Equity Fund since January 1990, the money manager found that it took an average of just nine months for the fund to recover from a quarterly loss, compared to 20 months for a passive investment in the FTSE World Index.
Similarly, it took Orbis’s Global Equity Fund 42 months to recover from its worst-ever drawdown in the last 25 years (a 50% decline) compared to 66 months for a passive investment in the FTSE World Index (which suffered a worst drawdown of 54%). For the second-worst drawdown over the period (29%) it took the Orbis Global Equity Fund just 15 months to recover compared to a massive 68 months for the FTSE World Index (which suffered a 45% slump in its second-worst drawdown).
The recovery period for the Orbis Global Equity Fund after its third-worst drawdown (a 22% decline) was 21 months compared to 39 months for the FTSE World Index (which plunged 25% in its third worst drawdown).
“As active managers we obviously think active managers can do a great job for investors,” says Richard Carter, Head of Product Development at Allan Gray. “That’s because we’re not only focused on giving you a return on your capital - we’re just as focused on returning your capital.”
Nevertheless, Carter says that the debate between active and passive management is somewhat academic. A far more important issue, he argues, is developing a clear understanding of what your active manager is trying to achieve for you and whether or not you agree with that philosophy.
Value-based investment strategy.
This is where it’s worthwhile doing some research to find out whether your asset manager follows a deeply value-based investment strategy or whether they are more fundamental or perhaps quantitative in their decision making.
Value investors tend to favour assets that are trading below their intrinsic value whereas quant funds typically use complex computer-based algorithmic models to determine whether or not a share is worth buying.
Understanding your fund manager’s investment philosophy, and more importantly deciding if it is right for you, means you are much more likely to ride out short-term market volatility and remain invested for the long-term. That will help prevent the tendency of many investors to switch out of funds every time their portfolio experiences a minor downturn.
“If you’re going to try and switch out of a fund every time your portfolio takes a downturn then you’re going to be constantly disappointed. In that scenario it would actually be better if you didn't check up on your portfolio too often,” says Carter.
“Trying to switch in and switch out in an attempt to time the market is usually what ends up losing people money. Get the big decisions right and leave the fine tuning to your investment manager.”
Disclaimer: Fin24 cannot be held liable for any investment decisions made based on the advice given by independent financial service providers. Under the ECT Act and to the fullest extent possible under the applicable law, Fin24 disclaims all responsibility or liability for any damages whatsoever resulting from the use of this site in any manner.